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2020年云南中級會計考試_財務管理考試:債券投資的收益率

2019-10-25 14:45:39| 來源:中公教育

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關于大理會計考試的信息非常繁多,大理中公教育考試網也會及時公布考試有關信息,以供各位考生查閱。今天就為大家帶來:2020年大理中級會計考試_財務管理考試:債券投資的收益率。希望可以幫助各位考生,順利備考。

 

債券投資的收益率

1.債券收益的來源

(1)名義利息收益=面值×票面利率

(2)利息再投資收益(無須單獨考慮)——分期收取的利息將投資于同一項目,并取得與本金同等的利息收益率,同時承擔再投資風險。

【提示】按貨幣時間價值的原理計算債券投資收益,已經考慮了再投資因素。

(3)價差收益(資本利得收益):中途轉讓債券的賣價和買價之間的價差收益。

2. 債券的內部收益率(內含報酬率)

(1)含義

①使“債券投資的凈現值=0”的折現率

②使“債券未來現金流量現值=目前購買價格”的折現率

【提示】以市場利率(必要收益率)為折現率計算債券未來現金流量的現值,即為債券的內在價值;以內部收益率為折現率計算債券未來現金流量的現值,即為債券當前的市場價格。若:內在價值=市場價格,則:市場利率(必要收益率)=內部收益率。

(2)票面利率VS內部收益率

①平價債券:內部收益率=票面利率

即:票面利率=折現率=內部收益率

面值=債券未來現金流量現值=目前購買價格

②溢價債券:內部收益率<票面利率

③折價債券:內部收益率>票面利率

(3)計算方法

①逐次測試法,與求內含報酬率的方法相同

②簡便算法

 

中級會計財務管理知識點

 

式中,I表示利息,B表示債券面值,P表示債券購買價格,N表示債券持有期限。分子是平均收益,分母是平均資金占用。

【延伸思考】采用貼現模式計算銀行借款或發行債券的資本成本。

令:未來資本清償額現金流量現值-籌資凈額現值=0,可得:

年利息×(1-所得稅率)×(P/A,k,n)+面值(或本金)×(P/F,k,n)-籌資總額×(1-籌資費用率)=0

求解:折現率k,即為銀行借款或發行債券的資本成本。

可見,計算方法與債券的內部收益率相同,只是將年利息替換為稅后利息,將債券目前購買價格替換為籌資凈額。

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(責任編輯:lyq)

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